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文 | 来咖智库
北京时间8月12日晚间，百度发布了截至2021年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。财报显示，百度Q2实现营收313.50亿元（单位：人民币，下同），同比增加20%，市场预估为309.2亿元；经营利润为35亿元；归属百度的净利润（非美国通用会计准则）为53.59亿元，同比增长5%，市场预期为46亿元，均超出市场预期；每股美国存托股稀释收益（非美国通用会计准则）则为15.41元。
在营收结构方面，来自百度核心的收入为240亿元，同比增长27%；爱奇艺的收入为76亿元，同比增长3%。在线营销收入190亿元，同比增长18%；非在线营销收入50亿元，在云和其他服务的推动下同比增长80%。
在收入增长的同时，百度的支出也有很大增长。财报显示，2020上半年百度总支出453亿，2021上半年百度总支出532亿。其中，销售、行政和广告的半年度支出从去年的83亿元上涨到今年的109亿元。
不过，值得注意的是，本季度归属于百度的净亏损为5.83亿元，上年同期净利润为35.79亿元。其中，百度其他亏损总计净额为24亿元，包括长期投资公允价值亏损31亿元。百度表示，这主要由于快手股价持续下跌，市值缩水，使得百度对其长期投资价值有所调整有关。
而在业务关注度上，相比于百度目前最为看重的智能云，以及作为现金流的移动生态业务，资本市场似乎更加关注百度的智能驾驶业务，近乎一半的问题都与此有关，尤其是Robotaxi这样的无人车服务表现，包括其是否会运用在北京冬奥会上，什么时候会成为一个营收线，以及Apollo的成本需要多久才能低于人力司机，等等。
此次百度财报中，没有太多新意，所以CEO李彦宏也没有发布内部信。但李彦宏许下的承诺却越来越多，自今年一季度，许下三年要实现非营销收入超过营销业务的目标后，如今二季度又再次扬言4年后自动驾驶实现盈利能赚钱。这些，能否如期实现呢？
01 偷换概念玩财技，百度智能云的“鸡头凤尾”
在财报中，百度称二季度百度智能云营收同比增长71%，持续保持高速增长。并且还引用IDC发布的2020年中国公有云市场报告，百度再次蝉联AI云服务第一名。
但来咖智库在查阅时发现，百度所说的IDC报告，其实来自于今年6月发布《中国AI云服务市场2020年度研究》，里面提到在中国AI公有云服务市场，百度智能云以33%的市场份额排名第一。这就有些玩味了，IDC报告中小众的“AI公有云市场”，在百度的财报中，就这样变成了大众的“公有云市场”，有偷换概念的嫌疑。
那么百度在云计算领域的实力到底如何？我们同样以IDC发布的几个数据，来做个对比：
今年4月，IDC发布的《全球及中国公有云服务市场（2020年）跟踪》报告显示，2020年全球公有云服务整体市场规模达3124.2亿美元，同比增长24.1%，中国公有云服务整体市场规模达193.8亿美元，同比增长49.7%，在全球各区域中增速最高。AWS、微软、阿里巴巴、Google、IBM位居市场前五，共同占据77.1%的市场份额。IDC预计，到2024年中国公有云服务市场的全球占比将从2020年的6.5%提升为10.5%以上。（注意：这里提到的是中国公有云服务市场。）
今年6月，IDC发布上述的《中国AI云服务市场2020年度研究》报告，2020年中国AI公有云服务整体市场规模达24.1亿元，占比整体AI软件市场10.4%。（注意：这里提到是中国AI公有云服务市场。）
而在本月初，IDC发布2021年Q1中国公有云市场数据显示，IaaS+PaaS市场规模达46.32亿美元，同比增长49.10%。其中阿里云排名第一，市场份额为40%，腾讯云、华为云分别位列第二、三名，市场份额均为11%。而百度智能云未能跻身市场前五，被归入Others行列。
从这上面的几个数据，我们很容易看出，百度宣称的第一，仅仅是在规模不到30亿的智能云服务市场，但对于千亿规模的公有云市场，其根本排不上号，只能算是“小众玩家”。
有媒体根据公开数据统计得出，2018年-2020年，百度智能云服务收入分别为30亿元、64亿元和92亿元，占百度营收的比重从3%增长到8%，和阿里云400亿元及腾讯云近300亿元的年营收差距明显。短期来看，智能云业务仍难以成为百度营收的核心支柱。
此次财报电话会上，有分析师也注意到这种差别的现象，并提问：AI云和公有云是否是两种不同的业务？AI云毛利是否会更高？在客户上有什么差别？
李彦宏对此回应称，AI云的毛利是明显高于普通公有云服务，AI云和公有云都会利用到各种不同的技术以及解决方案，只不过百度的优势在于云服务发展水平是非常高的，可以将AI云运用到不同的解决方案中以解决客户面临的问题。“我们也提供普通公有云服务，这个市场实际上是很大的，足够我们迅速的成长。”
百度CFO余正钧也补充到，使用AI云服务的客户，首先是一些对于数据储存量和管理量需求非常巨大的用户，比如说智能汽车、制造业以及能源等行业，通过AI云服务，能够极大程度的提高运营效率，可以将以前需要人工处理的数据来使用机器学习实现自动化，而金融行业，可以利用机器学习来自动计算不同的数字、利率、处理贷款等等。
而对于百度云服务的新老客户结构问题，李彦宏在财报电话会上指出，我们的云服务一直在实现着双位数的增长，现在增长更多的来源于一些新客户的新项目，但是客户留存率还是在不断上升的，客户的整体规模也在不断的扩大，为了保持现在的增速，我们必须要有更大比例的新项目，但是我们目前不会去具体区分新项目以及现有客户的升级，而是在不断地寻找着机会。
在此前的文章中，来咖智库也关注到，目前全球云计算领域的竞争越来越大，各大巨头都在不断加大布局。与此同时，不确定性的增加，甚至让阿里云对未来业绩增长也充满担忧，而百度要想赶上，恐怕还需更长的路要走。
02 首次披露自动驾驶收入，无人车商业化要抢跑
此次财报中，百度首次披露了自动驾驶方面的收入。目前阿波罗ACE智能交通的覆盖范围已经增长到20个城市，合同金额超过1000万元，比2020年增长了4倍。阿波罗ACE系统，即自动驾驶、车路协同、高效出行，包括多套智慧交通解决方案。
在测试里程与测试资质方面，百度智能驾驶技术继续领跑行业。Apollo L4累计自动驾驶测试里程超1200万公里，同比增长152％。测试资质方面，百度Apollo已获得278张自动驾驶测试牌照，并成为第一家获得北京无人化路测（第二阶段）通知书的公司。
此前，百度已经公布了Apollo三条商业化路径：为主机厂提供Apollo自动驾驶解决方案、百度造车和无人车服务，将成为撬动未来出行行业的有力支点。而从此次财报看，无人车服务将成为百度大规模商业化的破局点。
今年6月，百度Apollo推出了第5代共享无人车Apollo Moon，并首次向外界公布了无人车成本为48万。这个数字远低于目前行业无人车造车成本，进而将无人车服务每公里成本进一步削减60％。在运营的过程中，百度无人车服务用户满意度始终保持在高水平，用户评分达4.9分（满分5分）。
在分析师电话会上，李彦宏透露了无人车服务运营的更多信息，称Robotaxi Q2累计提供47000次出行服务，同比增长200%。在被问及该服务何时可以成为百度新收益曲线时，李彦宏表示预计到2025年Robotaxi的总成本将低于网约车，并实现规模化的增长。预计2025年，百度也可能将Robotaxi单独列为一条收益线。无人车服务将会比网约车更便宜，本质上其实是对出行行业的供给侧改革。
在被问及百度是否会服务冬奥会时，余正钧表示，百度的无人车会参与奥运会的服务，事实上，目前百度的Robotaxi已经在北京首钢园中实现了商业化运营，而首钢园正是冬奥会奥组委所在地。
目前，百度的无人驾驶已经在长沙、沧州、北京、广州共4个城市面向公众开放约车服务，是目前中国开放试运营城市数量最多的自动驾驶公司。截至2020年底，百度的无人车服务已经服务乘客超过43万人次。未来2-3年内，百度计划将无人车服务扩充到30城、300万用户、3000辆车，继续领跑中国的无人车服务市场。
03 移动生态业务稳健，下季度广告收入放缓
今年第二季度，百度移动生态基本盘业务保持稳健增长，其中百度核心在线营销服务收入同比增长18%。百度APP月活跃用户达5.8亿，日登陆用户占比达77%，两项运营指标均保持环比增长态势。
在今年百度移动生态新的“X+Y”战略布局中，X代表横向开拓用户规模，而Y代表纵向深耕行业垂类。对于百度来说，通过传统搜索与信息流入口百度App、娱乐入口爱奇艺、短视频入口好看视频、社交入口百度贴吧、工具入口百度输入法等多入口完成用户更大规模的覆盖，X端已趋于成型。在Y端，依托百度AI核心优势，核心的生态护城河类产品百度百科、百度知道等产品表现稳健。
目前，以百家号、智能小程序和托管页为三大支柱的移动生态，将更好的串联起创作者、服务商及客户，在更好触达用户和进行用户全生命周期管理方面释放更大的潜能。百度在移动生态“服务化”战略成效日益凸显，尤其是越来越多商家采用百度的营销云托管服务，第二季度托管页收入占百度核心在线营销服务收入比例进一步提升至40%。
但从营收结构来看，移动生态作为百度第一增长引擎，以广告为主的在线营销是主要营收来源。今年二季度，百度在线营销和非在线营销收入分别为190亿元、50亿元。其中在线营销收入的增速虽然有所放缓，但仍占据总营收约60%的比重，相较第一季度回升约两个百分点。李彦宏曾在今年一季度财报中表示，随着人工智能的强劲增长，未来三年百度非广告收入将超过广告收入。但从目前来看，广告收入仍然过高的比重或许会让这个目标难以实现。
对于下个季度的在线营销业绩，李彦宏在财报电话会上表示，由于当前监管课外辅导问题，未来K12教育这块的广告投放收入，可能会对百度在线营销收入有一些影响。“由于疫情因素，我相信三季度对出行或者说交通行业的影响仍然是非常深远的。另外，尽管疫情中，有些行业其实发展得还不错，比如线上教育，可能会随之影响线上广告收入。但对于教育这个行业，也有许多不确定的因素。因此，对于未来百度的收入，包括在线营销收入会有怎样的影响，这是值得进一步分析的。”
此次财报也显示，关于下一季度业绩指引，受到疫情和监管政策因素，百度进行了疲软的销售预测，表明三季度广告收入放缓，预计三季度营收介乎306-335亿元，同比增长8%-19%。
值得注意的是，在本次财报中百度宣布高管轮岗：余正钧已被任命为公司首席战略官（CSO），将负责公司战略和业务发展，其将向百度CEO李彦宏汇报。同时，余正钧将继续兼任公司CFO职位，直至任命新的首席财务官。
